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上市房企投资回报报告:预计行业ROIC将会回归制造业水平

2022-04-13    来源:观点网

  4月12日,观点机构主办的2022观点年度论坛在广州开幕,观点指数研究院在现场独家发布《卓越指数·2022房地产年度卓越表现报告》。

  其中的上市房企投资回报卓越表现报告研究中,观点指数认为行业内整体的净资产回报率呈现出逐年下滑的趋势,房企之间回报率呈现出较强的分化效果。具体而言,过往6年样本房企的ROE均值为16.52%,中位数为15.04%,其中过半的样本房企位于均值ROE以下,近23%企业ROE不足10%。

  若将企业资金渠道扩大,考虑企业加杠杆进行周转运营的情况,即上市企业净利润与投入资本的比值(ROIC)。可以看到,过去6年样本房企ROIC指标标准差多处于0.5-1.5之间,ROA整体水平基本保持稳定。不过从均值上来看,行业整体均值为2.78%,有近半数企业没有达到行业ROIC水平。

  同时,可以看到2021年行业整体ROIC有大幅度的回弹,这可能是由于宏观调控如"三道红线"、银行房贷集中度管理等因素,房企大幅度降负债的原因。

  综合两项指标来看,这意味着以往行业依托金融红利、土地红利,靠土地增值、房价上涨带来高利润的高周转模式已经落幕。未来应向管理红利看齐,更高效的利用资金进行项目开发,ROE将继续走低,ROIC会逐步升至制造业水平。

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