惠誉称首创集团房地产业务去杠杆化计划的执行风险较高

　　4月11日，惠誉确认北京首都创业集团有限公司(简称“首创集团”)的长期外币和本币发行人违约评级(IDR)为“BBB”。展望维持“负面”。惠誉同时确认首创集团的高级无抵押评级为“BBB”。

　　此外，惠誉确认了全资离岸融资平台首创华星国际投资有限公司(简称“首创华星”)的长期外币发行人违约评级为“BBB”。展望维持“负面”。惠誉还确认并撤销了首创华星的“BBB”高级无抵押评级。

　　惠誉在《企业评级标准》更新后，将首创集团所有评级于2021年10月20日被列入评级观察名单(UCO)，现已将其移出。

　　负面评级展望反映出该公司的房地产业务去杠杆化计划的执行风险较高，且信用状况与其他业务部门相比较弱的环保板块贡献度提升。

　　观点新媒体了解到，房地产板块是评级的关键。该公司的的房地产业务由北京首创城市发展集团有限公司(简称“北京首创城市发展”)运营，占首创集团使用资金的一半，也是首创集团信用状况主要推动因素。惠誉估计，其2021年第四季度以及2022年前两月的总销售额分别同比下降74%和55%，低于行业平均水平。

　　业务组合权重变动令独立信用状况承压。惠誉认为首创集团的独立信用状况趋弱，原因在于北京首创生态环保集团股份有限公司的资产和利润贡献度逐步上升，惠誉认为该板块的信用状况弱于首创集团其他两个板块的信用状况 。贡献度提升的主要原因在于首创环保基于资本支出增加的迅速增长，且房地产板块贡献度下降。

　　据悉，首创集团总资产的10%左右来自其政府支持驱动的基础设施板块，该板块持续获得政府大量补贴。因此，尽管该公司若违约将带来的社会影响为“弱”，惠誉基于其独立信用状况上调三个子级(而非两个子级)得出首创集团的评级。