东方雨虹2025年报：营收275.79亿元 扣非净利润同比大增90.74%

近日，东方雨虹（002271.SZ）正式披露2025年年度报告及2026年一季度报告。在全球经济与建筑行业深度调整的背景下，公司2025年实现营业收入275.79亿元，经营规模保持稳定；归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长4.71%；扣除非经常性损益后的净利润达2.36亿元，同比大幅增长90.74%，主营业务盈利能力呈现实质性修复。

财务质量同步改善

从财务基本面看，公司资产结构与现金流状况持续优化。截至2025年末，公司总资产为417.44亿元，较上年末精简优化6.65%；经营活动产生的现金流量净额达35.54亿元，同比增长2.80%；应收账款年末余额较年初大幅减少，资金回笼效率稳步提升。值得关注的是，公司过去三年累计投入超60亿元用于产能升级与新业务孵化，研发投入占营收比例由2023年的3.2%提升至2025年的4.8%，逆周期的战略投入为此轮盈利修复奠定了基础。

渠道转型成效兑现

渠道变革是本期年报的另一大看点。2025年，公司工程渠道及零售渠道收入合计232.24亿元，占营业收入比重提升至84.21%，标志着公司由传统直销模式向合伙人模式转型取得决定性进展。其中，以民建集团及C端服务平台为代表的零售业务实现营业收入99.44亿元，占营收比重达36.06%。报告期内，公司发布C端专业服务品牌“雨虹”，构建覆盖6大板块、13大场景的一站式服务体系，累计服务超12万户家庭；民建集团聚焦防水、砂浆双主业，并加速布局乳胶漆、五金等新品类，全年实现营业收入91.26亿元。此外，砂粉业务通过成立涂料砂粉科技集团实现全产业链协同，正成为公司增长的重要引擎。

海外营收增逾六成

国际化布局同样表现亮眼。2025年，公司海外营收同比增长62.13%至14.21亿元。目前，马来西亚生产基地已完成试生产，沙特基地实现全线投产，墨西哥、加拿大、美国休斯顿等地的生产研发物流基地建设正有序推进。依托“本地生产、本地交付”的运营模式与战略性并购，公司正将海外市场打造为继防水主业、砂浆粉料等非防水业务之后的“第三增长曲线”。

集中度提升下的龙头逻辑

行业层面，建材领域集中度提升明显加速。据中国建筑材料联合会数据，防水行业CR10市场份额由2023年的28%升至2025年的35%，涂料行业CR10由15%升至21%；过去两年累计超3000家中小建材企业退出市场。年报显示，东方雨虹与Top50地产商的合作覆盖率达98%，与万科、保利等头部房企的战略合作订单金额实现同比增长。

政策端亦释放积极信号。2026年全国“两会”期间，“好房子”与“城市更新”成为高频关键词。目前，东方雨虹防水修缮服务已覆盖全国300多个城市，建立起“总部—区域中心—服务站”三级服务网络，2025年修缮服务营收突破50亿元；面向“好房子”建设需求的绿色建材产品体系营收占比已达32%，同比提升8个百分点。

综合来看，随着行业出清深入与存量市场价值重估，东方雨虹在现金流管理、渠道变革与全球化布局上的战略成效正逐步兑现。在行业由“增量扩张”转向“存量提质”的进程中，具备全品类服务能力与全球供应链网络的龙头企业，有望在新一轮周期中进一步巩固竞争优势。

来源：品质家园