3月房地产行业信用债融资412.3亿元同比增长20.5% 平均利率降至2.56%

4月28日，中指研究院发布数据显示，2026年3月，房地产行业债券融资总额为518.8亿元，同比增长5.7%，环比增长48.4%。其中，信用债表现尤为突出，当月融资规模达412.3亿元，同比增长20.5%，环比大幅增长129.6%，占行业债券融资总额的比重攀升至79.5%，成为拉动行业融资回暖的绝对主力。

拉长时间维度来看，2026年一季度，房地产行业债券融资总额累计达1264.5亿元，与上年同期基本持平，行业融资端整体呈现"总量稳定、结构优化"的运行特征。

融资成本下行是本轮融资回暖的另一重要信号。中指研究院数据显示，3月行业债券平均利率为2.56%，同比下降0.44个百分点。分品种来看，信用债平均利率为2.57%，同比下降0.29个百分点；ABS平均利率为2.52%，同比下降0.78个百分点。融资成本的持续走低，有助于缓解房企偿债压力，改善企业现金流预期。

不过，融资机会并非均衡分布，而是明显向具备优质资产与稳健经营能力的企业倾斜。发行结构数据显示，年内央国企发债占比已达94%，民营房企在公开债券市场的参与度依然有限。这一格局意味着，信用资质与资产质量已成为房企获取低成本资金的核心门槛。

中指研究院企业研究总监刘水在接受《证券日报》记者采访时表示，2026年一季度，房企融资支持政策继续宽松，从实践来看，融资工具更加丰富，信用债、ABS仍为绝对主力。头部房企基于持有型不动产开发经营，搭乘REITs东风，构建多层次不动产REITs平台，推进商业地产全价值链"募投建管退"能力建设。

值得关注的是，在传统债券融资渠道之外，以REITs为代表的创新工具正加速扩容，成为房企盘活存量资产的重要抓手。自2025年底商业不动产REITs试点正式启动以来，相关项目申报明显提速。中指研究院数据显示，截至4月23日，已有17只商业不动产REITs进入申报流程，底层资产涵盖商业综合体、办公、零售及酒店等多元业态。

与此同时，ABS市场内部结构也在发生变化。以CMBS/CMBN（商业房地产抵押贷款支持证券/商业房地产抵押贷款支持票据）为代表、依托优质持有型资产的产品占比持续提升，目前已达到63.0%，依托经营性不动产的证券化融资正成为行业融资体系的重要补充。

综合来看，3月融资数据释放出多重积极信号：信用债发行提速、利率中枢下移、创新工具扩容，共同支撑行业融资环境边际改善。但结构分化的现实也提示从业者，唯有夯实资产质量与经营能力，方能在本轮融资窗口期中占据主动。

来源：品质家园